8月14日，贵州茅台收于1043.33元，总市值达1.31万亿，位居A股市场第四位，排在后面的依次是农业银行和石油。不过，二级市场风光无限的背后却是难以管控的终端价格，2019年出厂的53度500ml的普通飞天茅台站稳2500元价位后，正在奔着3000元进发。

与茅台(精品)等产品相比，53度的500ml飞天茅台不仅量大，而且标准更为统一，这与期货采取标准化合约的道理类似。而良好的流通性，则为飞天茅台带来了赚取价差收益的机会。

茅台酒的销售除了直营外，最主要的就是依靠遍布全国的经销商渠道。这其中又分为两个环节，经销商从贵州茅台以969元/瓶的出厂价拿货，再加价卖给终端渠道。杜鹃(化名)家族长期做酒水生意，囤过不少茅台，这类人就扮演着终端的角色。“从经销商手中拿货的价格是2300元/瓶，然后再加个300元到400元出售。现在利润还不如2017年，当时是1200元拿货，每瓶可以赚到500元。”杜鹃称。

照此计算，经销商每瓶茅台酒的毛利润超过1300元，终端销售环节则不超过500元。整个流通环节的利润，超过7成集中在经销商手中，这也就催生出了一套非常稳妥的“套利”模式。

茅台酒之所以这么供不应求主要有三大原因，一是历史文化影响;二是品牌市值高居不下，越贵越有人买;三是特殊工艺造就独特的酱香型白酒。

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