华夏股市传奇联盟是由马长江、陈键锋、汪江华、张大伟领导的组织。

华夏股市传奇联盟成立于2019年8月。华夏股市传奇联盟自成立以来，始终坚持为投资者创造良好利润，为中国股市营造良性发展氛围的原则。短短两个月，在市场上取得了无数的成绩，其领军人物马长江的投资策略和操作方法深受市场散户的喜爱和追捧。

上周，美元在美国货币市场的流动性突然变紧，隔夜回购利率一度飙升至10%。为此，纽约联邦储备银行在时隔10年后重启回购操作，自上周二以来连续4天向市场注入短期流动性，9月17日为531.5亿美元，9月18日为750亿美元，9月19日为750亿美元，9月20日为750亿美元。而且，纽约联邦储备银行在20日的公告中明确表示，自9月最后一周(23-27日)以来，除了每天进行750亿美元的隔夜正回购外，还将进行3次每次300亿美元的14天正回购，之后仅在9月30日至10月10日进行750亿美元的隔夜正回购。也就是10月11日之前，美联储维持市场流动性增加1000亿美元的流动性水平。

美元货币短缺的原因是什么？

华夏传奇联盟老师指出，短期来看，由于企业纳税和银行认购国债导致银行体系流动性暂时下降，9月5日以来，10年期美债收益率经历了快速修正，从1.4%到1.9%以上，区间超过40个基点，导致部分市场投资者用于杠杆操作的抵押品估值缩水后出现融资缺口。

此外，它还与美联储负债及其利率工具的变化密切相关。

首先，2008年金融危机爆发后，为了消除银行存在美联储存款准备金对其利差的不利影响，自2008年10月起，美联储开始向银行存款准备金支付利息(危机前美联储不支付利息)，利率为超额准备金利率(超额准备金利率)。即使相应的银行将资金存入美联储，也能获得相应的利息收入。在危机期间，这一操作无疑将有助于修复银行的资产负债表。

其次，自2018年6月以来，美联储的加息操作和今年的降息操作都发生了重大变化。美联储开始逐渐将超额准备金利率(超额准备金利率)降至联邦基金利率(EFFR)以下。9月降息后，联邦基金利率目标区间降至1.75-2%，而超额准备金利率(超额准备金利率)降至1.8%，直到2018年6月，超额准备金利率与联邦基金利率目标区间上限保持一致。美联储这样做的原因是为了减少银行支付的存款准备金。截至今年9月18日，银行超额准备金余额已从2018年6月初的2万亿美元降至1.4万亿美元，2014年10月达到峰值2.8万亿美元。

超额存款准备金余额与(EFFR和超额准备金利率)利差变化的关系

据华夏传奇联盟老师介绍，第三，自2018年12月以来，美国联邦基金有效利率与超额准备金利率的利差由负转正，反映出银行等金融机构的美元地位发生了巨大变化，反危机时期持续的极度充裕已经结束。当这一变化发生时，银行的超额存款准备金余额开始低于1.8万亿美元。9月17日，利差突然飙升至25个基点，美元货币市场流动性出现“钱荒”。联邦基金有效利率(2.30%)严重偏离了当时联邦黄金利率(2.125%)的中心目标区间。

可以看出，美联储对市场流动性的判断明显偏差，以至于在9月17日迅速重启回购，并在10月10日前通过隔夜和14天回购工具相结合的方式向市场注入近千亿美元的流动性。但是，如果以1.8万亿美元的超额准备金余额为标准，1000亿美元的临时安排可能不足以完全消除美元短缺。由于纽约联邦储备委员会(Federal Reserve of new york)负责监控和操作市场流动性，美联储可能“失策”背后的原因应该在新美联储身上。

华夏股市传奇联盟老师指出，今年5月，纽约联邦储备银行发生了重大人事变动，但当时几乎所有市场都被国际贸易摩擦反复吸引，这一变化可能会被忽略。2019年5月底，纽约联储交易组负责人西蒙波特突然宣布辞职，与此同时，纽约联储金融服务组负责人理查德季纳(Richard Dzina)也宣布辞职，这意味着承诺维护美国金融市场稳定的“暴跌保护组”第一、第二重要人物同时离开美联储。当时市场上有传言称西蒙波特被纽约证券交易所现任主席约翰c约翰威廉姆斯(24.71，-0.10，-0.40%)解雇。

西蒙波特和查德吉娜都是纽约证券交易所前主席威廉达德利的重要部长。在他们辞职的公告中，他们披露了关于这两个人的一些信息：

西蒙波特于1998年6月加入纽约联邦储备银行。他曾担任纽约联邦储备银行经济研究部主任和研究与统计小组共同负责人。2012年6月，他成为

市场交易小组负责人。波特在美联储的金融稳定工作中发挥了重要作用，包括为2009年美国银行(29.59, -0.23, -0.77%)压力测试的设计做出了贡献。

查德·吉纳是于1991年6月加入纽约联储，担任银行审查员，2015年7月成为执行服务部副总裁兼金融服务部负责人，负责管理Fedwire(美国支付系统中心的关键网络)。

由此可见，波特和吉纳分别负责着纽储的市场交易和市场监测，相当于是美联储和华尔街之间最为重要的操盘手。而且波特主管纽储市场交易以来，代表市场波动的VIX指数持续处于历史低位(市场稳定的重要标志)。

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