根据DTCC的一份新白皮书，基金经理对银行提供的“抵押品转换”服务的成本越来越怀疑。为了满足新的保证金要求，基金经理需要持有更多的现金来保证他们的场外衍生品交易。但是，他们不是现金的自然持有人，因此鼓励他们使用三方回购或新抵押品转换服务来筹集现金。

这意味着他们必须更多地依赖他们的清算经纪人来遵守。然而，随着买家在清算中变得更加注重成本，越来越多的基金经理在收取这些抵押品转换服务时变得更加谨慎。

“抵押品转换”是一个绝妙的委婉说法，”一位基金经理在白皮书中表示这意味着，‘我们会拿走你拥有的一切，并向你收取大量费用，让它变成有用的东西’，这几乎和你正在思考的问题‘尝试这样做有什么意义？’“你放弃了大部分信用利差。”

另一位基金经理也表示，该行正在对其抵押品转换服务进行重新定价，因为资本限制降低了清算的盈利能力。

欧盟委员会2014年的一项研究估计，欧洲养老基金每年需要支出23-47亿欧元，以保持足够的现金缓冲，满足差额要求。它还表示，机构贷款人和清算人的抵押品转换无法满足欧洲养老基金界的所有需求。

然而，DTCC去年10月对89名基金经理进行的一项调查发现，近9/10的基金经理准备获得现金抵押品。

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